感谢《证券商场周刊》邀请我参与蛇年春节传话当作！和周刊是老一又友了，这样多年来一说念相伴，共同见证了资本商场的起起落落。

2025年的商场，我认为会比2024年更好，2025年是改变年。在咱们的钞票树立中，一类是成长类的钞票，主要在养老赛说念；一类是高股息的钞票，国度正从重融资转向重答复，一系列策略王人在训诲上市公司提高鞭策取得感。

消耗品供需关系在向良性移动

龙头股是几十年不遇的低廉

纪念2024年，拿我历久深耕的医药和消耗限制来说，全体感知仍有些冷。但我调研的上市公司，对中国经济和资本商场如故充满信心的，服气大环境会好转。那些头部的上市公司，认为当下环境即是平常的周期波动，它们在商场中摸爬滚打好多年，粗鄙很牢固地草率当下的环境。在行业商品坐褥实足时，这些企业会主动消化出清，安定利润。我2024年8月份去内蒙古的上市奶企调研，一些日产奶量平常的牛也会被宰掉，即是在主动出清。比较之下，一些小企业和非上市公司，日子过得就差许多。

还有小数，全国也王人有感知，即是企业主王人不敢投资了。在我看来，试验亦然坐褥实足，商场依然给出信号了，再扩大坐褥，没钱赚，尤其是消耗限制。但这不等于商场中没钱投资，等行业平缓出清，供需关系移动，就会有新的资金入场。

据我不雅察，有些快消品行业的出清已接近尾声，供需逐渐均衡，接下来即是企业利润回升。像牛奶行业，咫尺商场上销售的基本是一个月内坐褥的牛奶。一些快消品公司在三季报的财报中就能发现信号了，咱们公司持有的一些标的在2024年中报就有体现。

在此基础上，我认为2025年的契机比2024年好，年底一些媒体报说念中提到，2025年企业乡信心指数亦然高于2024年的。2024年8月《证券商场周刊》采访我时，我的不雅点是：“咫尺商场很低廉，是投资的好契机。”咫尺我依然是这个认识。固然“9·24”行情商场涨了一波，但当下仍是好契机。当下消耗行业许多龙头公司王人处于低估情状，是十几年不遇的低廉，像白酒龙头，5%的股息率，持有10年，即使出现顶点情况，股价一直不涨，光分成，成本王人能分回一半了。

想在商场挣钱，就得在要害时刻收拢契机。商场若是涨起来，A股不啻是这个点位，这一轮牛市肯定超预期，会涨好多年。

多样积极成分在齐集

红利股会是继续10年的契机

作念价值投资的东说念主王人知说念，好公司低估会带来大契机。商场狠恶和经济息息探讨，在我看来，中国资本商场均值转头的大逻辑，即是中国经济大幅下滑的概率很小，畴昔会缓缓走稳，还会拐头进取。因为多样积极成分正在齐集，比如商品供求关系在向良性移动，还有后头谈到的市值处分大幅普及鞭策取得感。即使中国经济在蛇年的走势和我的判断有差错，商场亦然有契机，因为咱们买得低廉，我就埋伏进去等价值转头。望望那些优秀企业的PE，王人在合理偏廉价位，几许年回本王人能算的出来。

若是经济走稳或复苏，东说念主们的念念维也会随之改变，也不会再用隆冬的念念维再去判断经济走势。这即是东说念主性，经济吵杂、屋子高潮时，东说念主们就合计还会涨；若是看到股市有挣钱效应，东说念主们也会往里冲。我提前看到这一步，提前埋伏进去。

在钞票树立里，红利钞票亦然咱们树立的重中之重，这是畴昔10年的标的。咱们树立的红利标的包括消耗、医药的优质龙头股和公用职业。金融钞票分成高但市值大、成长性低，咱们一直躲藏。公用职业里，咱们树立的王人是估值不高、股息很高的公司，就选低廉的，能算清投资几年回本的，估值高的咱们就不树立了。

另外，咱们历久投资对老东说念主疾病有私有疗效、独家决策的药品。老龄化加重，老年东说念主越来越多，许多病治不好但需要保守和洽，咱们就投资这种离不了的和洽药，契机格外详情。

市值处分策略训诲适合东说念主性

是安定商场的定海神针

咫尺监管策略频频提到市值处分，许多上市公司发了市值处分公告，国资委对央国企处分层也诞生了侦察，从分成、回购等角度提高鞭策取得感。周刊也让我谈谈对市值处分的领路。

我对这个策略有两方面的领路：

一是商场低廉，尤其是好公司，策略训诲对商场安定有定海神针作用。

二是市值处分适合东说念主性。企业掌舵东说念主王人但愿企业作念大作念强，王人但愿未来比今天好。有谁不想飞得更高呢？股民不收成，雇主也有压力，市值上去了全国王人兴盛，市值低了王人焦虑。若是市值老是向下，资本商场就失去了存在真义。

认清试验判断畴昔

提前埋伏恭候契机到来

许多东说念主问我，为啥我能挣到钱。我不雅察周围东说念主，那些小奢睿的，总合计我高洁确，临了云开体育通常永诀；许多东说念主作念事没定性，失败了也不总结。还有许多东说念主的判断王人是滞后的，是后视镜，没真义。这是默契和形式层面的，许多东说念主改变不了，想法和步履违犯知识，试验王人没搞露出，下次还会犯错。咱们梓里有句话，“满瓶子不响半瓶子咣当”。

也有东说念主合计我是运说念！但好公司我永恒不卖。这个提及来容易，但作念起来很难。我和企业决策者、做事司理东说念主王人不雷同，他们还会卖股票。我看准了就不撒手。这亦然许多东说念主克服不了的东说念主性。

有东说念主合计我笨，不像别东说念主又能握这又能握那，但我握的王人是大契机，能发家。我判断的是畴昔，固然我不知说念有些事什么时刻发生，但它肯定会发生，我就在内部等，这即是笨东说念主笨想法，我知说念我等的东西能收场。

作念事知行合一

遭遇畏缩先锁死风险

30年来，我作念事王人是全始全终，对外说的投资理念王人是买把持、买收成机器；赚企业成长的钱；好股票历久持有不卖；握大契机，买低廉的好公司；在我方深耕的消耗和医药内部找大契机等等。了解我的东说念主也说我，除了投资，我为东说念主处世格调、话语的格调也王人没变。用价值投资的话说即是知行合一吧，这样智商挣钱。

我说过投资东说念主要想不发怵商场，至少得有15年教授。周刊此次和我约稿时问过我，“我是否发怵过商场？”我想每个东说念主王人会有畏缩，但我有草率形式。心态最紧迫，不成有赌博心态，合计畏缩，就暂时收手，先不雅察，管住我方。这是需要雕刻的。我不是那种越跌越买的东说念主，我会锁死风险，商场波动太大，我不盲目往里钻。

临了，给《证券商场周刊》的投资东说念主以及我的受托东说念主奉上春节传话。但愿2025年股市红红火火，能一扫夙昔几年暗澹，股民王人发家。我合计这一天不会远！当下即是最佳的契机！